集運特別是內貿近一個月的市場表現持續超我們的預期，過去五年產業的深度調整讓不少產業鏈從業者習慣於“看空”思維，經營中對於風險體現為更多的“謹慎”，這種情緒若能疊加17年市場的弱復蘇，可能會帶來大的投資機會，譬如2009-2010年的集運市場。各種跡象表明“2017年會好的”極有可能不再是產業過去幾年自我安慰的標志性口號，產業有望演繹為外貿的小年(邊際改善)、內貿的大年，受益標的包括安通控股、中國遠洋。
會否是另一個2010年?目前還需觀察2009年底的集運市場各條線都出現爆倉，而班輪公司直覺認為是市場“回光返照”采取逐步投入運力滿足市場需求，直到各項訂艙數據樂觀後，才開始大幅提價，並迎來繁榮的2010年。2016年，船公司的悲觀情緒在馬士基、東方海外等船公司業績大幅下滑、多傢龍頭公司重組、韓進破產後達到小高峰，才會對當下的爆倉、內外貿運價的上浮、合同的談判缺乏信心，而我們認為這種“集體哀鳴”下是有可能醞釀超預期事件的。
韓進事件在影響貨方思維，船方17年上提合同價目前正值2017年歐洲線協議客戶簽約時間，韓進的破產以及目前集運漲價使貨主擔心明年無法再享受到低運價和艙位保障的超值服務，心理出現變化，願意接受一個相對較高的價格;同時船公司目前想把2017年合同價鎖定在1300-1500美金的水平，而我們判斷實際簽約價很可能會在1000美金以上，甚至不排除超預期。
缺箱和陸運超載治理會成為助推劑船公司過去幾年降低箱子保有量、韓進破產近100萬箱子無法釋放到市場、年底旺季出貨等因素疊加一起造成目前市場缺櫃，價格上漲的行情，我們預計該情況將持續至17年1季度;公路超載治理使得部分貨主選擇水陸聯運，導致內貿集運市場行情同樣火爆，治超的常態化預計使得17年內貿集運市場出現“大年”。
投資建議
短期A股航運板塊可能會同步於美股的散貨炒作而回落。關註能源運輸相關的中海發展、招商輪船;散貨運輸相關的中遠航運;集裝箱運輸相關的中國遠洋。內貿推薦安通控股，預計16-17年業績因內貿市場改善遠超借殼階段的承諾，同時短期股價因借殼兌現大幅回落，維持買入評級。